|
根據(jù)鋼聯(lián)周度數(shù)據(jù)，11月24日—30日，螺紋鋼表觀需求量為252.14萬噸，周環(huán)比下降14.75萬噸，同比下降27.63萬噸。隨著天氣轉(zhuǎn)冷，下游工地施工受阻，需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季。庫(kù)存變化也正由去庫(kù)存階段轉(zhuǎn)入累庫(kù)周期。11月24日—30日，螺紋鋼總庫(kù)存為528.59萬噸，周環(huán)比上升8.76萬噸，同比下降8.05萬噸。今年的螺紋鋼庫(kù)存始終保持較低水平，社會(huì)庫(kù)存和廠庫(kù)結(jié)構(gòu)合理，對(duì)鋼價(jià)起到支撐作用，只是近幾年市場(chǎng)并不過多按照庫(kù)存邏輯交易，只要庫(kù)存量沒有過大變化，通常就不會(huì)對(duì)鋼價(jià)產(chǎn)生顯著影響。
綜合來看，12月份的螺紋鋼仍在強(qiáng)宏觀、弱基本面的框架內(nèi)運(yùn)行。隨著中共中央政治局會(huì)議和中央工作會(huì)議召開在即，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，樂觀情緒成為支撐鋼價(jià)、托舉黑色期貨板塊的主要因素，且是當(dāng)前市場(chǎng)交易的主邏輯。而隨著天氣轉(zhuǎn)冷，需求已經(jīng)進(jìn)入淡季，房地產(chǎn)市場(chǎng)也遲遲沒有迎來反彈，至少在春節(jié)前，下游工地的開工情況大概率不會(huì)有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。無縫鋼管產(chǎn)量將隨利潤(rùn)進(jìn)一步上升，庫(kù)存進(jìn)入累庫(kù)周期，螺紋鋼基本面表現(xiàn)偏弱。
因此，筆者認(rèn)為當(dāng)前的螺紋鋼市場(chǎng)上有壓力、下有承托，不具備單邊趨勢(shì)性行情的基礎(chǔ)，將寬幅震蕩運(yùn)行。考慮到短期內(nèi)宏觀預(yù)期對(duì)盤面的影響更大，建議逢回調(diào)做多或觀望。 |
