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9月份以來，精煉鎳庫存回升后在高位波動。今年初以來，國內鎳產量持續增長，但因國產鎳替代俄羅斯鎳，國內主動進口精煉鎳的意愿下滑，且進口窗口的打開時間較短，最終導致精煉鎳進口量下滑。隨著國產鎳增多，用于交割的進口俄羅斯鎳增多，精煉鎳庫存逐漸回升。但國內鎳期現庫存壓力尚不明顯，在供給端或需求預期出現變化的情況下，庫存帶來的緩沖空間相對有限。
近期鎳生鐵價格回落。不銹鋼減產預期持續升溫，對鎳生鐵形成負反饋作用，印尼、國內鎳生鐵有所減產。在成本端的支持下，鎳生鐵價格逐漸滯跌。10月份以來，不銹鋼連續去庫存，也抑制了鎳生鐵價格的進一步下跌。此外，在近期國內需求預期改善的拉動下，不銹鋼價格出現回升，對鎳生鐵的負反饋作用有所減弱。
鎳受到宏觀波動影響較為明顯。從鎳供需情況來看，精煉鎳端利空因素繼續積累，鎳價重心下移，一度跌破14.5萬元/噸，但鎳礦端的成本支撐作用仍可能階段限制鎳價過度下探。后續需繼續關注國內電解鎳產量爬坡節奏、鎳累庫節奏、下游改善程度。預計未來一段時間鎳價將在14萬元/噸～16萬元/噸的區間內震蕩波動。 |
